【布莱德雷将军】2025-1-13 08:40:59
2025-01-1223:48:26宏观首席
250112宏观模块日度复盘
CF-IN：无。
D-IN：鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂亭开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。虽然长债利率周五反弹回落，但是短债、信用债、存单仍然调整明显，继续关注下周央行OMO收水、芬母亮黄灯的问题。
D-OUT：详情参见论坛长文，总结来看12月美国非农就业新增25.6w大超预期、1Y通胀预期3.3%超预期、美财政部宣布对俄罗斯经济实施新一轮制裁超预期，共同指向24.11.04开启的川普交易：美国商品通胀持续下行、服务业通胀回升、降息提振经济的芬母端预期回摆，暂时预期25年只降息一次或不降息。CN川普交易证伪奓芬子，回归09.24区间；美股川普交易证伪奓芬母，回归11.04区间。
2025/1/13 9:44:36更新：
布莱德雷将军2025/1/13 9:44:36
所有指数隐波大幅上升，预期市场剧烈波动。1000次月认沽升波明显，曲面修复，可能是比例认沽在平仓了，也就是赌阴跌的在止损
投资军校2025-1-13 09:44:47
量化盘开始谋求从阴跌模式往加速模式试盘了
2025/1/13 9:47:23更新：
布莱德雷将军2025/1/13 9:47:23
他们内部开始有分歧了
投资军校2025-1-13 09:47:33
看看神仙打架局，能打出什么效果来
2025/1/13 9:58:04更新：
布莱德雷将军2025/1/13 9:58:04
赌阴跌的比例认沽还没有亏钱
投资军校
钟摆模型还没放弃，还在努力维持市场不要进入股灾模式
投资军校2025-1-13 09:58:20
客观说，就短期效果而言，量化基金比汪汪队的技术手法，要好的多
2025/1/13 9:59:04更新：
布莱德雷将军2025/1/13 9:59:04
只是这种模式，比较费“核心资产”……
2025/1/13 10:00:50更新：
布莱德雷将军2025/1/13 10:00:50
让机器人出力得给机器人交保护费
2025/1/13 10:01:53更新：
布莱德雷将军2025/1/13 10:01:53
现在不太好判断的地方，就是存量活跃的“核资韭”们，还能被机器人榨多久
2025/1/13 10:09:06更新：
布莱德雷将军2025/1/13 10:09:06
如果核资韭比现在呈现出来的力量再大一点（继续让钟摆模型转起来），或者力量再小一点（让钟摆模型彻底停下来），都好交易
投资军校
现在这个中不溜的状态，反而不太好下嘴
投资军校2025-1-13 10:09:24
就这么个状态，大家自己看着来吧，我没啥额外的观点了
2025/1/13 10:13:39更新：
布莱德雷将军2025/1/13 10:13:39
主观上我还是比较希望量化控盘能骗住各种套牢的新负债端的
投资军校
阴跌模式最容易“稳定”他们，因为跌的烈度不大，难受但不恐慌，同时还找不到太多的短线节点去抢反弹，这样市场就有希望按量化机构的思路，平稳“落地”了
投资军校
但客观上，我对于场内还在折腾以为自己能打赢机器的核资韭们，心里还是没啥底
投资军校2025-1-13 10:13:58
就这种绞肉机他们还能熬多久，这没有数据层面的依托可以用，只能凭经验判断了
2025/1/13 10:33:17更新：
布莱德雷将军2025/1/13 10:33:17
基本面状态咱就不谈了，合规约束我不能说太多了，三个字，看港股
投资军校2025-1-13 10:33:33
只要别把汪汪队弄进来，场外老乡就不会再大幅充值，量化盘的目标很清楚，让A股待在他们舒适的区间，既不要被监管再改规则，也不要被老乡再影响生态。
@甲B_武先生：而且量化控了半天老乡，但是强宏观这边的50300一点没少跌，只是溜着核心韭在1000上面不弃盘，怎么看都像是最后还得向强宏观回归的架势
2025/1/13 10:35:53更新：
布莱德雷将军2025/1/13 10:35:53
开始继续缩量了
2025/1/13 10:59:58更新：
布莱德雷将军2025/1/13 10:59:58
这个保持下去，这周应该能看到9700以下了
投资军校2025-1-13 11:00:14
嗯，那个博弈点会比现在好做一些
@亿B……老羊yzy：到9700以下再试一轮回摆？
2025/1/13 11:07:18更新：
布莱德雷将军2025/1/13 11:07:18
2025-01-1310:31:09衍生品首席
比例认沽止损/撤退曲面修复
反比例的开仓性价比，很大程度上取决于对手的杠杆而不是市场的赱势
刚开盘的曲面如下，可以看到，和周五收盘比有变化
刚刚的曲面如下，进一步恢复正常，比例认沽的策略在撤退，担心大阴线破位：
2025/1/13 13:51:07更新：
布莱德雷将军2025/1/13 13:51:07
我们团队有个行研兼职专家库的招聘计划，有意向的资管同行或者各行业精英，欢迎登记参加一下
投资军校
工时费应该是目前业内最高标准，优秀的行研响应可以到6000元/次，比市场上平均水平高一倍左右
投资军校
也欢迎各位资管同行，推荐周围的研究员小伙伴来试试，行业逆风期，能多赚点钱，同时行研的内容有人能用，这事其实是双赢的。
投资军校
今天应该是要成交破新低了，上次低点在10700
投资军校
和1月6号的分时，不能说一模一样，也可以说是高度相似了
投资军校
如果今天能缩量把这个分时复刻出来，那这种遛狗模式就应该还能玩两天，到周三再观察一下，能不能玩下去
投资军校
如果这个分时复刻不了，那今天应该就会有减量博弈的迹象强化
投资军校
量化盘已经没啥太好的办法了，只能用老套路来刺激狗的巴浦洛夫反射了
投资军校
2025-01-1312:49:12宏观首席
25011312月出口超预期，进口资源品在补库存
中国12月以美元计价出口同比增长10.7%，预估为增长7.5%；进口同比增长1%，预估为下滑1%。中国1-12月份以美元计价出口同比增长5.9%，进口同比增长1.1%。
第一，对美国出口增速能体现出明显的关税前抢出口特征，但第三世界出口增速同样贡献度很大，符合全球主要央行都在降息、促进商品需求回升的特征。不宜简单根据对US抢出口就认为出口后续乏力，目前非美市场对中国商品需求仍然稳健。
第二，12月出口降价换量特征仍然显著。这一趋势或许只能靠油气资源涨价改善——输入性通胀对PPI改善是好事，也有利于出口商品顺价。25年出口价格改善看点应该大于出口量的贡献。
第三，进口补库存在改善，但芬化。企业优先考虑补库铜，或许和下游家电、机械产量旺盛有关；也可能和25年废铜供给有缺口相关。但12月出于对川普打击油价的担忧，国内企业并没有选择抄底补库原油。目前全球浮仓库存较低，油价反弹速度太快实际上给了企业不小压力——自己库存少，是等油价奓回来再买？还是追高？假设到二月份我们还是没看到美油奓到73美元以下，或许就该见到CN企业拖了好几个月的补库存需求做一次延期释放了。
投资军校
他们应该也能判断出来，狗可能越来越疲惫了
投资军校
所以在使用这种更远端的，看起来日内盈利空间更大一些的老热门票，在诱导核资韭继续掏钱
投资军校
这应该是遛狗溜不动的一个征兆了
投资军校
遛下一轮狗，就得先从上一轮遛狗点上取钱了
投资军校
ABC三拍，谁追B拍谁见血
投资军校
那不行，痛快了只符合部分想搞血筹模式的散户利益，监管和量化都要面临“不确定性”
@照照：不如痛快些吧
投资军校2025-1-13 13:51:48
指数别刷大阴线，个股不要整千股，年关应该就能熬过去，监管现在也不想下场子，下来救不明白还是挨骂，救明白了最后也许还要挨打
2025/1/13 14:13:14更新：
布莱德雷将军2025/1/13 14:13:14
有点那味道了，借着税期整活了
@亿A/不雷粉丝怒开约投顾：dr007逆回购是不是开始宋总描述的模式了
投资军校
所以现在A股这种遛狗模式，其实短期广义流动性支持性并不好
投资军校2025-1-13 14:13:35
就是单纯靠A股自己这点狭义流动性支撑
2025/1/13 14:28:31更新：
布莱德雷将军2025/1/13 14:28:31
大家也是没办法，毕竟上一次PBOC整活，中间就被924给打断了…..所以，也不敢真就完全按PBOC现在的行为去做定价，所以选择遛狗也是无奈之举
投资军校
现在相当于从-180度的方向盘上，往正120度又掰了一把，鬼知道这把掰完以后，只不是又是-75度再打一把
投资军校
今天大概率过不了万亿了
投资军校
正常技术范式，今天应该开始测试减量博弈了
投资军校
但主观机构净卖出被管死了，量化机构又在这一直遛狗，技术范式都被那只手干预的不成样子了
投资军校
正常的减量博弈，开启应该会有一次流动性锁死的情况，也就是跌停板应该会变多
投资军校
现在约束净卖出+量化遛狗，其实在规避这种流动性锁死，等于把它切碎了分成几次让减量的压力释放出来
投资军校
所以交易上就不是很好处理，因为从一次流动性锁死变成多次不锁死模式的下跌，整个筹码结构曲面就会变得异常复杂
投资军校
这时候吧，经典剧本，该处长们整点活了…..
投资军校2025-1-13 14:29:10
就糊涂蛋好心帮倒忙那模式
2025/1/13 14:41:39更新：
布莱德雷将军2025/1/13 14:41:39
24年，就是有位神处，在最不该解除净卖出约束的时候，试着打开了几天
投资军校2025-1-13 14:41:55
然后就把雪球给炸死了
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